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360Q4财报解析:业绩下泻,还有补药吗?

阿祥

 

    今天上午,360最新一季财报出来了,看360自己发布的消息,一派利好。这可以理解,老王卖瓜,谁不自夸呢?

    不过,透过360自己唱出来的好声音,也隐隐可以窥见到360的一些隐忧。

    先从财报上看,本财季的净利润同比下滑15%,360股票在纽交所盘后交易中微跌0.46%。这两个数据说明什么呢?是不是可以理解为,360将触天花板,未来增长乏力,投资者的信心已经不足?

    就在上一个季度,360的净利润还较上年同期增长18%。,年里年外,仅仅一个季度,360的净利润就开始下泻了,必是内外交攻所致。大致归纳一下,360至少面临以下几种困境,难以自我突破。

    其一、网民数4.56亿,增长空间有限。财报显示,截至2012年12月底,奇虎360产品和服务的月活跃用户达到4.56亿人。360自诩是“创下历史最高纪录”,殊不知,这个“最高纪录”可能就真正是360的历史纪录了。众所周知,任何一家公司,用户数一旦达到饱和状态,必然是不增还减。这就好比爬山,人力达到极限,再上一步都难。所以说,360再靠用户增长来拉动营收,已经很难很难。

    其二、营收渠道受制,增长后劲不足。360的主要收入——导航广告收入增幅下降;而搜索变现还遥遥无期。从360第四季度财报来看,360的网络广告收入只比去年同期增长49%,而前三季度的增长依次为176.6%、89.9%、66.5%。由此可以看到非常明显的放缓趋势。而未来,随着360推出自有搜索服务,第三方搜索引擎的搜索转介收入进一步下滑,其广告业务的增长还将继续放缓。至于360的搜索服务,目前还停留于“预期”,离变现之日还遥遥无期,投资人有无耐心等待,还是个问号。

    其三、360app被苹果下架,移动未来堪忧。360什么都想做,要想什么都做好,真不是一厢情愿的事。比如,360在移动领域就遭到了苹果的迎头痛击。据悉,360旗下的几款产品:360手机卫士、360口信、360浏览器HD、360电池医生、360安全备份、360团购HD,都已经被苹果APP Store下架一个多月,尚未恢复。360想在移动互联网领域有所斩获,却早早地被苹果砍去一条腿。

    其四、“黑匣子”曝光,360已不被信任。去年以来,中科院的质疑,工商局的调查,以及最近的“每经报道”揭黑,都从根本上动摇了360的基础。随着宝钢、网易、ABB等大型企业卸载或禁用360产品,越来越多的企业用户和个人用户将拒绝360。而360的收入来源,导航、搜索、页游的流量都根植于其免费安全软件。当360安全不再安全,建筑于安全之上的商业模式也就无从谈起。

    综上所述,本财季可能是360的一个大拐点,就像当初的3721和雅虎中国一样,从此一泻而溃,直落到底。


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